指數並未能進一步創出新高，弱勢跡象初現。從盤面各板塊表現情況看，本周市場各板塊呈普漲格局，然而普遍漲幅有限，食品飲料的領漲也顯示出資金防禦心態較前期相比有所增強。對於後期，結合各方面因素我們認為市場繼續維持震蕩整理的可能性較大，滬深兩市短期向上將面臨動力不足的局面，但向下顯著回調的風險亦相對較低。首先，當前A股增量資金入場的趨勢仍在延續，其將對市場整體形成有力支撐。增量資金入場是推動本輪行情上漲的重要因素，目前看無論是新增股票開戶數，還是新基金的發行，均表明這一趨勢仍在持續，在資金不斷入場的背景下，滬深兩市將持續受到支撐。其次就市場具體情況而言，盡管中小市值個股估值處於偏高水平，但權重藍籌估值優勢依然明顯。滬深300成分當前整體PE為19倍左右，雖然較2014年年中相比明顯提升，但和歷史平均水平相比其仍處於相對低位。在A股牛市格局的背景下，權重板塊依然偏低的估值同樣決定了其調整空間的有限。然而盡管增量資金的入場以及權重依然偏低的估值將對市場整體形成支撐，但短期而言兩市要進一步上行同樣面臨諸多問題。一方面來自監管層面的壓力將對市場形成負面影響，從而抑制資金持續做多的動能。今年以來伴隨滬深兩市的強勢上行監管機構出臺了一系列的政策為股市降溫，包括加快新股發行、清理場外配資、加強執法監管等，而證券公司為防範兩融業務風險也紛紛下調擔保券折算率。另一方面，就市場本身情況看，滬深兩市連續上漲後積累了大量的獲利盤，在展開新一輪的上漲之前市場同樣存在休整的必要。此外，前期漲幅巨大的中小市值個股伴隨半年報預披露時間的臨近其將面臨業績證偽的壓力，此類個股調整同樣將對市場整體形成負面影響。

總的看，投資者無需過分擔憂，但同樣不宜盲目樂觀，市場在滬指5000點附近出現反覆整理將是大概率事件。當然從中期的角度看，A股牛市格局仍將延續，國內貨幣政策寬松周期未盡以及後期實體經濟的企穩回升均利於A股中長期向上運行。下周區間預計在5000-5200點。”

當大多數的證券公司依然在通過一系列的數據分析，對滬深股市的後期走勢依然看好，甚至還有證券人士斷言能看到中國股市在一年內會升至八千點至一萬點時，中國的股市從2015年6月15日開始，卻遭遇了7年來的最大單周跌幅！

“2015年6月15日，黑色星期一滬指跌破5100點

上證今日開盤5174.42 最高5176.79最低5048.74收盤5062.99 總量63780萬總額10650億漲跌 —103.36 漲跌幅 —2.00%近3/4股票下跌，自此拉開615股市大戰的序幕。

2015年6月16日周二早盤，滬指低開後跳水逾1%，盤中失守5000點後探底回升，僅金融股小幅上漲難以支撐大盤走高，滬指沖上5000點後再度跳水，最低到4854.46點，題材股暴跌，權重股低迷，截止收盤，滬指報4887.43點，跌175.56點，跌幅3.47%，成交量8954.21億元；深成指報17075.93點，跌626.62點，跌幅3.54%，成交量8053.77億元；創業板指報3590.67點，跌105.36點，跌幅2.85%，成交量1693.92億元。板塊方面，煤炭、證券漲幅靠前，運輸設備、航空、建築等跌幅靠前。

2015年6月17日周三上證綜指開盤漲0.06%，上漲3.12點，報4890.55點在A股昨日尾市大跌的沖擊下，投資者謹慎情緒進一步上升，今日滬深兩市大盤均是一個跳低開盤的格局，開盤後大盤雖有回升，不過力度不大，並未獲得量能的支持，大盤隨之再度下探。午盤收盤前大盤出現了一定的企穩回升，可是午後開盤後，大盤上升乏力，再度逐波下行，並一度出現恐慌性跳水，上證綜指大盤最低下探到了4842點，尾市略有企穩，收盤時，上證綜指報收於4887.43點，下跌175.56點，跌幅3.47%，成交8954億；深證成指報收於17075.93點，下跌626.62點，跌幅3.54%，成交8053億。

2015年6月18日周四上證指數再度縮量大跌3.67%，創三周最大跌幅，收報4785.356點，跌182.542點3.67%，成交7823億元；創業板指數收跌6.33%至3504.55點。外圍亞太股市漲跌不一，其中日本日經指數下跌1.1%，韓國綜合指數上漲0.3%，臺灣加權指數小升0.31%，澳洲股指下跌1.26%。

2015年6月19日周五股市端午‘劫’ ，滬指跌破4500點大關

上證指數收於4478.36點，大跌306.99點，爆跌6.42%，成交6854.58億元；深證成指收於15725.47點，狂跌1009.37點，爆跌6.03%，成交6011.67億元；滬深300收於4637.05點，下跌293.50點，跌5.95%；中小板指收於10273.54，大跌624.14點，跌5.73%；創業板指收於3314.98點，下跌189.57點，跌5.41%；滬深兩市近千只股跌停，兩市成交則萎縮至1.2萬億元。”

即使如此，我們的遠方依然堅持整理著每天的股市日志，雖然那一刻的遠方已經被股市傷透了心。

那一周滬深股市的走勢，對於一個從未涉足過中國股市的旁觀者來說，或許可能僅僅只是一些單純的數字而已。可是對於曾經歷過那段辛酸歷程的遠方和億萬股民們來說，應該是他們一輩子都不會忘記的刻骨銘心的噩夢，特別是2015年6月19日的端午‘劫’那天。

讓我們再借用一些數據再現一下當天的那種慘烈景象吧！

“今天是中國股市2015年端午節前的最後一個交易日，滬深兩市卻經歷了黑暗的一天！滬指今天慘跌逾6%，本周累計下挫13.32%，創2008年金融危機以來最大當周跌幅。兩市個股全面下跌，僅僅140餘只個股上漲，900多只股票跌幅超過9%，700股跌停。

今日兩市大幅低開後震蕩下挫。10：30過後，兩市跌幅收窄，滬指重回4700點。臨近午盤，兩市再度回落。午後，兩市延續下挫走勢，滬指盤中暴跌逾6%，連續失守4600點、4500點。截至收盤，滬指跌6.42%，報4478.36點，成交6855億元；深成指跌6.03%，報15725.5點，成交6012億元。創業板指報3314.98點，下跌189.57點，跌幅5.41%，成交1363.56億元。板塊方面：行業板塊全線重挫，其中公共交通、電信運營、工程機械等跌幅超9%，航空、銀行、券商等跌幅較小的板塊也重挫5%。”

“619暴跌”一口氣跌出10記錄 ：

一是滬深兩市創出史上第4次下跌點數超過300點、1000點超級長陰；

二是滬指最近4個交易日有3天跌幅逾3%，創18年來最差紀錄；

三是滬指最近5天有4天超百點長陰，創2008年1月以來最差紀錄。

四是滬深兩市本周下跌幅度高達13.32%、13.11%，創7年來最差紀錄。

五是滬深兩市本周下跌點數高達687.99點、2372.80點，打破史上最多下跌點數紀錄；

六是中小板綜創出史上首個單日千點長陰；

七是中小板綜周跌13.26%創開板以來第二大單周跌幅紀錄；

八是創業板綜狂跌14.34%創開板以來最大單周跌幅紀錄；

九是中小板綜、創業板綜聯袂創出開板以來單周最多下跌點數紀錄；

十是兩市總市值一周蒸發10萬億元打破中國股市25年來單周市值損失歷史紀錄。”

當時就有機構測算，滬深兩市僅周五一個交易日，市值就蒸發4.02萬億元，股民人均虧損約4.52萬元，如果再加上前四天的損失，股民人均一周的虧損超過了10萬元，全周股市市值共蒸發約9萬億！

有道是亂世出英雄，熊市出段子，在股市暴跌之後，各種各樣股民苦中作樂自我調侃的黑色幽默和段子又開始大量出現在互聯網上：

“這幾天股市跳水，我隱約猜到了原因。大家都在紀念一個跳水的人，都在紀念偉大詩人楚國大夫屈原。只是，當時是往江裏扔粽子，現在是往江裏扔票子。昨天下午的股市行情決定著今天是陪家人吃粽子，還是陪屈原吃粽子。

滬市！滬市！我是深市！我方傷亡慘重！幾乎全軍覆沒！你方損失如何？

深市！深市！我是滬市！我軍已全部陣亡！這是錄音，不用回覆！

呼叫創業板！呼叫創業板！創業板聽到請回答！創業板聽到請回答！創業板還在嗎？嘟，嘟，嘟，嘟，嘟……

聽說，19日下午3收盤時，滬指為4478.36（死死去吧，上樓）。於是，一大波中小板股民齊聚高樓樓頂一躍而下，居然沒死。一看下面有一波主板的，沒死！再看還有一撥創業板的，沒死！再看又有一撥中國鐵建的朋友，沒死！再看，還有一撥中國中鐵的朋友，居然也沒死！因為下面還壓了密密麻麻買了中國中車的朋友！

昨天我問禪師：‘大師，我是炒股的，最近買了中國中車，每天壓力都很大，吃睡都不好，您說我該怎辦？’禪師右手拍左胸，不語。我有點頓悟：‘您是說不要抱怨，要對得起心中夢想，對嗎？’禪師搖頭說：‘我的意思是，我以前滿倉中石油才出家的，今天又提起這些，心有點堵……

‘老股民總結的5大定律：

1、賺大錢的股票總是買得太少，不賺錢的股票總是買得太多。

2、當相信未來時未來就結束了。

3、市場總會給一個理由讓你在黎明到來時放棄曾經一再的堅持。

4、當你懂得堅持時，持倉的股票也堅持不漲。

5、幸福的日子常常不超過幾天，痛苦的日子總以月計。

最後，再次提醒廣大股民切記：股市是一個天使與魔鬼並存的名利場，別再被‘改革牛’忽悠，充當為國捐軀的‘接盤俠’，‘珍惜生命，遠離賭市！’”

“閑聊‘端午劫’！股市暴跌，網友的評論亮了！

一年一度的傳統佳節端午節來臨，對於A股來說，這是個傳統的‘跳水’節日，今年似乎也不例外。昨日兩市再度暴跌，滬指連續跌破4500、4600點整數關口，創七年以來最大單周跌幅，個股全面下挫，兩市逾2600股下挫，近千股跌停。股民不淡定了！一起來看看股民的評論吧！

據說今天的股市很重要，決定了端午節百姓的慶祝方式，是吃粽子……還是……跳江，或者……是和家人一起吃粽子，還是和屈原一起吃粽子。

A股暴跌6%！4500點也沒了！今日，滬指下跌逾260點，跌幅超6%，痛失4500點，創七年以來最大單周跌幅。創業板指也跌超5%。兩市個股全面下跌，僅140餘只個股上漲，900多只個股跌幅超過9%。股市大跌，生產速效救心丸的中新藥業卻大漲近5%！

‘619’股災，跌幅超過9%的1268家，滬深股市暴跌4.8萬億元；股民人均賠3萬，全國人均4100元。相當於晚清賠款18倍，蒸發掉一個工商銀行一個中國銀行。損失百元大鈔36000噸，圍起來可繞地球98000圈，可建造35艘國產航母！明日端午劫，各單位註意布控個高樓，各江河嚴防投江，提前祝大家端午節平安。

今天的股市，註定有些人和屈原一起過咯據說A股跳水是為了讓投江的屈原不孤單……

這大爺受不了了屈原跳江，股市跳水。 公元前278年，屈原用了四倍杠桿，買入楚國股票 ，結果連續4天大跌 ，他非常絕望，願賭服輸，投江而去。人們為了警醒後人，就用綠色的粽葉包豬肉，再用繩子紮牢，以此表達被套牢了就會跳河死啦死啦滴意思警醒後人別賭，十賭九輸，自古以來都是流氓土匪才賭。

散文版的感謝股市的暴跌，貪婪的洗禮，遠去了這經月的守護，人覆平常還歸平靜。也好，太多太多不該有的終還是去了，但幸慶，還是留下了一點點，好以慰藉受傷的心，更幸慶，留下的足夠換得咖啡兩杯、面包幾打，好打點行程。世間無大事，股市至此，又覆何求？佳節到，沒了股市的羈絆，遙遙遠行路，雲舒雲卷。’

‘新聞：19日早上7時許，曾有當地首富之稱的江蘇鵬勝集團董事長張玉鵬從盱眙縣沃閣泗州飯店樓上墜亡，警方已排除他殺嫌疑。網友戲稱：這個早上就知道大盤跌慘，提前跳樓了！

註意，前方坑爹！開著寶馬車進去，騎著自行車出來！騎著自行車進去，穿著褲頭出來……’

股民表情：人生最大的幸福，莫過於熬到收盤股票不用再跌了。”

從網上這些大量自我調侃的灰色段子中，我們不難看出當時的中國股民們的悲慘遭遇。當然我們的遠方，在這輪股市的端午劫中也沒有逃得過大跌的厄運，而且在這次大跌之前，遠方剛剛全倉換進了小盤股。

為什麽滬深股市突然一下子跌的這麽慘，究竟是什麽原因導致了此輪股市的大跌？

看著哀鴻遍野的股市，已經陷入困惑和迷茫中的遠方，又一次打開電腦，在網上尋找起答案來。

“暴跌探因：五大利空助推暴跌

一周以來，滬指連續暴跌高達13.32%，就其推動市場暴跌的根本原因，中信金通證券首席分析師：A股連續暴跌，是五方面因素疊加所致，首先，證監會對場外配資清理再調查，非機構配資倉遭強平，據傳配資資金高達5千億，對大盤形成打壓。其次，本周打新啟動，凍結資金逾6萬億，使得市場資金面驟緊，萬億打新資金逢高減倉導致個股劇烈大分化。第三，隨著年度中期的到來，企業結算和銀行繳款等需求集中爆發。四是近兩月產業資本減持已超2千多億，超去年全年，導致市場震蕩加劇。五是繼上周證監會出臺《證券公司融資融券業務管理辦法》以及滬深交易所發布《融資融券交易實施細則》後，《證券公司融資融券業務風險管理規範》也在醞釀中。

利空消息面：第一，本周共有包括國泰君安在內的23只新股申購，預計凍資超5萬億。有數據統計，25只新股合計募資416.52億元，超出上一輪新股逾八成。其中，巨無霸國泰君安擬募資300.58億元，高居榜首；第二，監管層嚴禁場外配資入市，而不完全統計這配資資金規模達5千億；第三，通過每周一次的□□常務會議，可以發現近期政策重心發生了明顯的轉向，正在從貨幣政策轉向財政政策，體現在6月10日的常務會議內容中只字未提寬松貨幣政策，而通篇在強調積極財政政策。

技術面：隨著市場持續調整，賺錢效應進一步減弱，虧錢效應進一步增加，這將導致市場供需失衡的狀況將進一步加劇，30日均線可能難以起到有效支撐，此次市場的調整幅度和時間跨度將超過本輪行情以來的數次調整。嚴格控制倉位，控風險，短線交易者適當關註超跌優質股的反彈機會，倉位較高者逢高堅決減持高價高估值股，回避次新股。

機構分析師觀點：大盤連日下跌之際，外資也開始看空A股。根據摩根士丹利最新調查，外資對於中國股市的悲觀程度已經創一年多新低。有超過一半的投資者認為A股已經存在泡沫，近四成認為接近泡沫，只有8%的人認為沒有泡沫。分析師指出，資金面偏緊、新股發行抽血嚴重、大小非紛紛減持、產業資本頻頻套現等種種不利因素疊加令大盤連續暴跌。且小長假將至，投資者無心戀戰二級市場，預計短線大盤仍維持調整。

‘現在給跌懵了，搞不清楚該怎麽弄了，前期抄進去的現在都給套住了，現在只能看一看了。’新時代證券分析認為，這兩天有閑錢的投資者都在打新股，沒時間參與二級市場。

銀河證券投資顧問認為，6月份歷來資金面偏緊，Shibor在上升，本月大小非減持非常厲害，新股發行抽血嚴重，銀行即將面臨財政繳款。這種情況下供求關系失衡就容易出現大幅下跌。”

……

在看完了各家證券的分析後，遠方找出了此輪股市連續暴跌的原因：一是資金面偏緊，二新股發行抽血嚴重，三是大小非紛紛減持，四是產業資本頻頻套現。

“相信國家，相信政府，端午節後大盤一定會漲起來的。”

那一刻的遠方在找到股市暴跌的原因後，對端午節後的股市又充滿了信心。

☆、二十三

端午節過後，滬深股市又在多空雙方的期望中按時開盤了。

令遠方感到高興的是，在端午節開盤後的前兩天，滬深股市並沒有繼續延續節前的下跌走勢，而是開始了小小的逆轉，這令一直擔心滬深股市會繼續下跌的遠方也稍稍地松了口氣。當然，此刻的遠方也當機立斷，利用這個逆轉的機會來了個壯士斷腕，把手中所有的小盤股都換成了銀行股，緊跟上了國家隊的步伐。

可是令遠方沒有想到的是，從端午節後的第三天開始，滬深指數卻又開始急轉直下！而且從那個周五開始，股市又迎來了新一輪的暴跌行情！唯一值得欣慰的是，這時的遠方已經緊跟上了國家隊的步伐，所以躲過了股市的再一次暴跌。

“股災!又見股災! 2015年6月26日(農歷五月十一)黑色星期五，這是終將載入A股歷史的一天，慘痛的一天，悲傷的一天!滬深股市繼昨日大跌後，兩市今日早盤再度重挫，超兩千股下跌，近五百股跌停。滬指早盤大幅低開，盤中短暫震蕩後下跌，盤中失守4300點、4200點。創業板一路擊穿3200、3100、3000三個關口，盤中跌幅9%。14:12，滬指暴跌超7%，失守4200點；深成指暴跌超8%；創業板指暴跌9%，創史上單日最大跌幅；14:45分，滬指繼續重挫下行，跌8.44%，報4146.57點；深成指跌8.68%，報14330.69點；創業板指跌9.02%，報2917.48點；截至收盤，滬指報4192.87點，跌7.40%；深成指報14398.79點，跌8.24%；創業板指報2920.70點，跌8.91%，創歷史最大單日跌幅，真的可以稱得上又一慘案，626股市慘案。盤面上，各板塊幾乎全線跌停。兩周暴跌一千點，從5178跌到4139，慘烈程度，前所未有！A股告急!牛市告急!”

那天夜裏，遠方又一次坐在電腦旁心有餘悸地記下了那天的股市日志。

那究竟是怎樣的一個黑色星期五呢？滬深股市在那一天又演繹了一段怎樣的悲壯景象呢？

讓我們再借用當日登載在網上的一篇祭文來再現一下那一天的悲壯的景象吧！

“股祭

對於今日的暴跌，已經被套牢的小編，聊以多年前的一篇舊文，祭奠這接連不斷的股災。多年以後，股民老張站在滬指一萬點的高峰上，準會想起當年A股股災連綿的日子，那些動輒百股跌停，滬指單日最大跌幅16.39%的過往，猶如死去的遠古洪荒巨獸巨大的一鱗半爪，徒留想象，卻讓人輕易地忽略了當年遭遇到的人們所經歷的驚心動魄，那種不能呼吸、腦海中一片空白的巨大的吞噬感和痛苦，恍如夢魘。

22年，滬指單日最大跌幅16.39%，11個交易日單日跌逾10%，103個交易日單日跌逾5%。這些簡單的數字背後隱藏的，是什麽樣的事實呢我們無從還原，只能簡單類比，窺一斑而知全豹：2012年3月28日，滬指單日下跌2.65%，百股跌停，市值蒸發七千多億。

無法想象滬指單日跌逾5%甚至10%是一種什麽樣的崩潰式下跌，多少股民傷心泣血，多少人的財富積累一日之間化為烏有。我們無法估量，無從統計，名之為‘股災’。

這是一個寄托了我們發財致富夢想的市場，它也因此承載了我們關於生活的想象，放大了我們的七情六欲，最終也影響了我們的人生。

多少人懷著暴富的夢想一頭闖入，在此間消耗了青春年華，消磨了本可生活在別處的努力，消沈了曾經的夢想和鬥志。最終卻只收獲了虧損和失望，七情內傷。為實體經濟的發展奉獻了自己的精力和財富，卻被視為賭徒，被家人誤解，被指斥為貪婪。

而這種遭遇，又豈止股市為然。莊子說，“夫芻狗之未陳也，盛以篋衍，巾以文繡，屍祝齊戒以將之；及其已陳也，行者踐其首脊，蘇者取而爨之而已”。聖人不仁，以股民為芻狗；聖人不仁，以百姓為芻狗。

十多年的中國股市，充斥著欲望和利益，如一只脫離牢籠的猛獸，為人驅使。

而虎兕出於柙，是誰之過歟

二十多年的中國股民，飽受不公，無處訴說，卻又在欲望的驅使下，前仆後繼。

求勝反敗黃粱夢，漲跌難憑蠟燭圖。清明節是一個祭祀的日子，是一個慎終追遠的日子。《歷書》說清明節“春分後十五日，鬥指丁，為清明，時萬物皆潔齊而清明，蓋時當氣清景明，萬物皆顯，因此得名。”

在這樣一個日子，讓我們一起祭奠中國股市過去的二十二年，祭奠我們艱難困苦的炒股生活，祭奠我們虧損掉的金錢；紀念我們失去的青春，紀念我們淡忘的夢想，紀念我們還不曾放下的激情和欲望，紀念那些奮然離開這個市場的人們。

願虧損一去不再，願暴跌舉步維艱，願‘圈錢鬼’、‘套現鬼’、‘造假鬼’、‘□□鬼’、‘坑爹鬼’、‘跟跌鬼’、‘外圍皆漲我獨跌鬼’統統成為無人祭祀的若敖氏之鬼；願上市公司‘潔齊而清明’，願監管層‘氣清景明’，願投資者生財有道，‘萬物皆顯’。”

暴跌落盡紅牛色，綠色滿盤股跌停！如果說之前的數次暴跌，還讓人在歡呼千金難買牛回頭，那麽在連續不斷的暴跌之後，問題變成了，牛市結束了嗎

究竟是什麽原因，讓滬深股市在端午節前暴跌13%後，又迎來了新一輪的巨幅暴跌？說好的牛市呢說好的一萬點的女神呢怎麽一個月就又變成了過去7年的熊市

那一刻的遠方，靜靜地坐在電腦旁，帶著滿腦子疑問，又在各家網站上尋找起他想要的答案來。

“2015年6月26日中國股市下跌原因今日上證綜指收於4192，下跌334點，跌幅7.4%，創八年來最大單日跌幅。滬深兩市成交量合計為1.46萬億元，比前一交易日萎縮13%.。導致今日中國股市暴跌的主要原因：

1、老外再次聯合唱空中國A股。今日摩根士丹利發布研究報告稱，中國股市漲勢已經見頂，該行首席亞洲和新興市場策略師預測，上證綜合指數未來12個月將下跌2%至30%。美銀美林及瑞信等外資投行也紛紛看淡A股前景，甚至斷言滬指將跌至3250點。RMG Wealth Management首席投資官表示，‘我們對於中國股市持謹慎態度，泡沫可能正在破滅之中。中國股市有泡沫的一切‘特征’--散戶推動行情、估值處於極端水平(甚至高於2000年美國科技股泡沫破裂的水平)。我們正在看到股市顯著的回調，上周A股市場回調了13%。之後雖然有小幅回調，但是賣壓料將接踵而至，中國股市或將跌去50%。’

2、證券委積極推出戰略新興板。6月26日，證監會主席肖鋼在2015陸家嘴論壇上表示，創新創業是長期以市場為導向的歷史進程，但鼓勵創新創業的體制機制也並不是自然而然產生的，在這方面政府起著關鍵作用。政府行政的創新直接關系到創新創業機制的形成，關系到營造支持創新經濟的商業環境及創新文化的形成。肖鋼表示，下一步，證監會將加快多層次資本市場體系建設，推動產品創新、服務創新和業務創新，服務和完善市場功能體系，有效支撐創新驅動發展戰略。要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監管的多層次股權市場，進一步壯大主板、中小企業板市場，推進交易所市場內部分層。在上海證券交易所設立戰略新興板，與創業板錯位發展。‘新三板’作為全國性的證券交易場所，要充分發揮其以機構投資者為主的制度優勢，場內業務與場外業務發展並重，公募與私募並舉，健全小額、便捷、靈活、多元的投融資機制，全面增強服務創新型、創業型、成長型企業的能力。戰略新興板的推出，將分流創業板客戶和資金，今日創業板暴跌285點，創業指數跌破3000大關，收於2920，跌幅8.91%。

3、證券委積極貫徹落實好註冊制改革。證監會主席助理黃煒26日在2015陸家嘴論壇表示，註冊制改革的核心在於理順市場與政府的關系。註冊制既可以較好地解決發行人與投資者信息不對稱所引發的問題，又可以規範監管部門的職責邊界，避免監管部門有形之手對市場的過度幹預。貫徹落實好註冊制改革，必須進一步明確市場參與各方的權利和義務，建立強有力的法律約束機制。具體來講，註冊制改革關鍵要落實好以下四個方面的責任。 一是落實發行人的基礎誠信責任。發行人是信息披露的第一責任人，要保證披露內容的真實性、完整性和準確性。要改革完善民事賠償責任制。 二是落實中介機構的專業法律責任，確保中介機構恪盡職守是關系到註冊制改革成敗的關鍵因素。新股發行註冊制推出，成千上萬的新股發行將會滾滾而來，本輪牛市將被未來無窮無盡的新股壓垮。

4、融資融券規模不斷萎縮。6月25日滬深兩市融資融券規模合計2.18萬億元，創一周來新低。6月18日創下2.27萬億元最高記錄後，連續5個交易日持續萎縮，昨日融資融券規模比18日萎縮4.13%.。加上證券委清理場外配資估計減少6000億元左右，近期融資股票拋壓加重。

5、新股發行壓力加大。6月24日，證監會按法定程序核準了28家企業的首發申請，其中上交所10家、深交所中小板10家、創業板8家，包括讀者出版傳媒、沈陽桃李面包、三夫戶外用品等知名企業在內。弱勢環境下，新股發行步伐繼續加快，引發投資者對後市承受力的擔憂。

6、6月信托產品收益率創年內新高。據用益信托網的數據顯示，截至6月24日，共成立627只信托產品，總規模為549.41億元，收益率9.47%，均高於前5個月單月平均收益率，1月份收益率僅為8.92%。信托產品收益率走高，將吸引更多資金進入信托產品，正在分流部分股市資金。

7、場外資金入市熱情銳減。2015年6月15日-19日，中國新增基金賬戶123.7萬戶，環比下降24%。2015年6月15-19日中國新增散戶投資人99.02萬人，環比下降30%。場外資金入市趨於謹慎。

8、人民銀行遲遲不下調存款準備金率。中國經濟持續惡化，出口、消費、投資、稅收、國有企業利潤等，均創30年來新低。目前人民幣融資成本是美元的4.4倍、是日元的13.62倍，是歐元的19.75倍。高昂的資金價格，侵蝕了實

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