28. 對賭協議
關燈
小
中
大
28. 對賭協議
戴齊是薇薇安見過很多的那種典型“30 under 30”或“40 under 40”男：人均學歷體面，美高美本，不是斯坦福就是哈佛商學院畢業。畢業後首份工作，必定是在國外投行或大型咨詢公司。回國後，立即投身創業創新大潮，一個概念接一個概念，公司倒閉了也沒關系，反正都是投資人的錢，自己還可自稱連續創業者。市道最好時，只要PPT做得漂亮，錢就源源不斷。“30 under 30”們往往在登上這個榜單後失敗破產甚至跑路，杳無音訊者，也不知凡幾。但這不並影響一波波後浪不斷，以這個title 為傲。
他們身邊，常有一位畫亞裔妝英文地道的女朋友，這也是他們的最佳飾品。不過，戴齊的女友Amy 並非陪襯品，精明強幹更甚於他。對付戴齊，只需給他猛戴高帽即可，Amy 卻沒那麽好對付。
一開始接洽，Amy 便高高在上說，他們對財務投資人有三點要求：沒有對賭協議，沒有開店速度要求，不幹涉日常經營管理。
薇薇安當然不可能答應。
這天在會議室，戴齊仍一如既往高談闊論，具體對接事宜則由Amy 全程負責，任何一份文件乃至於一片紙張，在交給第三方前都要經她審閱。
薇薇安看得出，Amy 那到位的笑容和配合的表態，都是表象，公司財務狀況與運營情況都被她捂得死死。之前對財務負責人做訪談時，對方一問三不知，態度十分倨傲，除了三張表上明確列示的數字她會裝模作樣答一下，其他問題則均回答：“這個現在我不清楚，需要回去查證之後再告訴你”。這必定是Amy 要求她的。
可薇薇安想，這倒也未必能證明董力暗示的財務造假存在。或許Amy 只是過於自信，認為他們的思路和品味如此稀缺，怕被同業抄去，所以哪怕對投資人都異常警惕。
這種狂妄在年輕創業者中，倒也算正常。雖然魔鬼全在細節中，他們那自以為是的奇思妙想，其實並不值錢。
時間過半，戴齊和Amy 雖然對擴張模式仍說不清楚，但二人做金融和咨詢出身，口才沒得挑，中英摻雜，洋洋灑灑，說上幾小時都是基本功。
聽著他們頗為自得的演說，薇薇安一心二用，在琢磨決策會上會被問到些什麽。
高高在上的委員們，絕非每個行業都懂，但總不能顯得不懂。多數時候，他們只是按照通用邏輯，追問一系列固定問題：市場規模、消費場景、盈利模式、財務模型、退出路徑、回購條款……等等。
而這追問是否理性犀利，決策意見最終為“是”或“否”，許多時候並不在於項目本身，而取決於一些不能擺在明面上的考量。譬如，自己與責任董事關系如何，有無罅隙。關系不錯的話，誰都樂意行個順水人情。
反正花的也不是他們自己的錢。
功成必然有我。至於功敗……那自然是大家的事。
差不多了。薇薇安知道，再多問下去，也只會聽到空洞的漂亮話，於是禮貌提出結束。她打算回公司跟賈嵐匯報情況。楊子琪照例懶得再折騰回公司，有了此前教訓，薇薇安連聲答應：“你自己安排就好了。”
回到公司，薇薇安便去敲賈嵐的門，他也急著聽匯報。
“個人角度，我當然很希望投成，但目前感覺稍有一些負面。”薇薇安字斟句酌。
賈嵐抱著雙臂，朝後靠在椅背上：“你說說看。”
“投新消費新零售的邏輯在於scalability，前提是單店模型足夠科學和可覆制，加上本土經驗足、運營能力強。但這兩位創始人都沒有餐飲零售業的經驗，甚至回國都還沒兩年。目前看，品牌調性是有的，也有一定經過驗證的客群，但運營、拓店上面有很大短板。這個需求又太窄，放一兩千萬進去而期望未來有很高回報，我個人覺得這類項目好像不是我們這樣的機構應該投的。”
她知道這項目是賈嵐推動的，他一定有傾向性。可現場看到的情況，又不能不視而不見。於是一口氣說完，以免被打斷。
賈嵐仿佛有些意外：“你考慮的點沒有錯，邏輯也對。但我們只是財務投資人，是不是不應該越俎代庖，過度考慮非財務投資人要關心的問題？”
薇薇安等他說下去。
“是誰說的來著，做投資不是養兒子，而是養豬。話糙理不糙。養豬就是為了趁著膘肥體壯賣掉。我們又不做產業，你就負責做好交易結構、財務預測和主要條款， growth model 要做得夠solid，別有大問題就行。我個人覺得啊，如果downside 對基金業績沒有特別大的影響，還是可以試一試。你看呢？”
這傾向性已經不能更明顯了。
薇薇安想了想，補充了一點憂慮：“我稍微有點擔心，基金portfolio 現狀不是太樂觀，這種情況下，即使是小項目的失敗，LP 也可能會有意見。還有，這種體量不大但名氣很大的網紅項目，也比較容易被媒體拿出來反覆做文章，恐怕對公司品牌會有影響。”
賈嵐笑著搖搖頭，伸了個懶腰，將雙頭枕於腦後，半躺在辦公椅上：“Vivian 啊Vivian，你真是t可愛。道理都沒錯啊，但你覺得這是你或者我這個層面應該關註的問題麽。”
薇薇安懂了。
但她還是堅持在投資協議中設置對賭條款，業績目標不必十分激進，但需要加上以本金+12% 年化回報的回購保底條款。
賈嵐搖頭說：“技術角度，加上也行吧。但要是真出問題，回購談何容易。對賭條款從來都是自己騙自己的。”但最終還是同意了。
通過FA 跟公司溝通，不消一天，就將投資協議草稿發來，戴齊和Amy 對主要條款無異議，只是做了一些無傷大雅的措辭修訂。
薇薇安有些意外。通常，雙方會在回購條款上反覆糾結修改，沒想到二人這樣幹脆，可見他們拿錢之心切。之前傳說的戰略投資人，大概率是不存在的。或者對方只是在社交場合客氣一兩句，便被他們拿出來忽悠。
照理說，這類企業現金流都非常好，根本不愁錢。戴齊和Amy 怎麽竟這樣著急，薇薇安忽然有點警覺。
但此事拖延許久，也算有了階段性成果。她安慰自己，不必多想。一場戰爭打輸，必定不是一線小兵的錯。身在高位的人都各懷心思，她一個小兵，又何必膠柱鼓瑟。
她匆匆離開辦公室，今天還有任務。
前不久，大學同學周林發來消息，給她派了任務。
周林曾明確表達喜歡過薇薇安，畢業時給她寫了長達13頁的表白信。那完全不能稱之為情書，而是一篇結構嚴謹的議論文，論述他如何對薇薇安青眼有加。但這整整13頁的信裏，毫無“求愛”之意，只是在“告知”。
但她對周林毫無男女之情，無論同窗時候，還是表白那刻。難得的是，兩個人並沒有就此斷絕聯系，倒成了不錯的朋友。男女之間在徹底去掉那一層似是而非的張力後，才可以做真朋友。因為沒有彼此試探，相互猜測，反而變得簡單。
而且周林是個溫厚誠懇的人。那點死板，如果不做戀人，反而成了他的優點。
如今周林已在美國定居多年，上次見面，還是他挈婦將雛回國，薇薇安請他們一家吃烤鴨，賓主盡歡。由於對他已完全沒有超越友誼的感情，看他如此幸福美滿，薇薇安只有欣慰。
此次周林來消息是告訴她，他們共同的朋友小江近日從波士頓回北京，讓她“多多照顧”，並第一時間拉了微信群，在群中熱情@薇薇安。
薇薇安內心嘆息：鬥轉星移，小周同學仍是如此缺乏情商。
一個大男人，又不是剛出社會的女學生，哪裏用得到她“照顧”。
但小江不是別人。十年前，她曾對他有過綺思。她十分好奇，他現在變成什麽樣了。
///
本站無廣告，永久域名（fanyan.cc）
戴齊是薇薇安見過很多的那種典型“30 under 30”或“40 under 40”男：人均學歷體面，美高美本，不是斯坦福就是哈佛商學院畢業。畢業後首份工作，必定是在國外投行或大型咨詢公司。回國後，立即投身創業創新大潮，一個概念接一個概念，公司倒閉了也沒關系，反正都是投資人的錢，自己還可自稱連續創業者。市道最好時，只要PPT做得漂亮，錢就源源不斷。“30 under 30”們往往在登上這個榜單後失敗破產甚至跑路，杳無音訊者，也不知凡幾。但這不並影響一波波後浪不斷，以這個title 為傲。
他們身邊，常有一位畫亞裔妝英文地道的女朋友，這也是他們的最佳飾品。不過，戴齊的女友Amy 並非陪襯品，精明強幹更甚於他。對付戴齊，只需給他猛戴高帽即可，Amy 卻沒那麽好對付。
一開始接洽，Amy 便高高在上說，他們對財務投資人有三點要求：沒有對賭協議，沒有開店速度要求，不幹涉日常經營管理。
薇薇安當然不可能答應。
這天在會議室，戴齊仍一如既往高談闊論，具體對接事宜則由Amy 全程負責，任何一份文件乃至於一片紙張，在交給第三方前都要經她審閱。
薇薇安看得出，Amy 那到位的笑容和配合的表態，都是表象，公司財務狀況與運營情況都被她捂得死死。之前對財務負責人做訪談時，對方一問三不知，態度十分倨傲，除了三張表上明確列示的數字她會裝模作樣答一下，其他問題則均回答：“這個現在我不清楚，需要回去查證之後再告訴你”。這必定是Amy 要求她的。
可薇薇安想，這倒也未必能證明董力暗示的財務造假存在。或許Amy 只是過於自信，認為他們的思路和品味如此稀缺，怕被同業抄去，所以哪怕對投資人都異常警惕。
這種狂妄在年輕創業者中，倒也算正常。雖然魔鬼全在細節中，他們那自以為是的奇思妙想，其實並不值錢。
時間過半，戴齊和Amy 雖然對擴張模式仍說不清楚，但二人做金融和咨詢出身，口才沒得挑，中英摻雜，洋洋灑灑，說上幾小時都是基本功。
聽著他們頗為自得的演說，薇薇安一心二用，在琢磨決策會上會被問到些什麽。
高高在上的委員們，絕非每個行業都懂，但總不能顯得不懂。多數時候，他們只是按照通用邏輯，追問一系列固定問題：市場規模、消費場景、盈利模式、財務模型、退出路徑、回購條款……等等。
而這追問是否理性犀利，決策意見最終為“是”或“否”，許多時候並不在於項目本身，而取決於一些不能擺在明面上的考量。譬如，自己與責任董事關系如何，有無罅隙。關系不錯的話，誰都樂意行個順水人情。
反正花的也不是他們自己的錢。
功成必然有我。至於功敗……那自然是大家的事。
差不多了。薇薇安知道，再多問下去，也只會聽到空洞的漂亮話，於是禮貌提出結束。她打算回公司跟賈嵐匯報情況。楊子琪照例懶得再折騰回公司，有了此前教訓，薇薇安連聲答應：“你自己安排就好了。”
回到公司，薇薇安便去敲賈嵐的門，他也急著聽匯報。
“個人角度，我當然很希望投成，但目前感覺稍有一些負面。”薇薇安字斟句酌。
賈嵐抱著雙臂，朝後靠在椅背上：“你說說看。”
“投新消費新零售的邏輯在於scalability，前提是單店模型足夠科學和可覆制，加上本土經驗足、運營能力強。但這兩位創始人都沒有餐飲零售業的經驗，甚至回國都還沒兩年。目前看，品牌調性是有的，也有一定經過驗證的客群，但運營、拓店上面有很大短板。這個需求又太窄，放一兩千萬進去而期望未來有很高回報，我個人覺得這類項目好像不是我們這樣的機構應該投的。”
她知道這項目是賈嵐推動的，他一定有傾向性。可現場看到的情況，又不能不視而不見。於是一口氣說完，以免被打斷。
賈嵐仿佛有些意外：“你考慮的點沒有錯，邏輯也對。但我們只是財務投資人，是不是不應該越俎代庖，過度考慮非財務投資人要關心的問題？”
薇薇安等他說下去。
“是誰說的來著，做投資不是養兒子，而是養豬。話糙理不糙。養豬就是為了趁著膘肥體壯賣掉。我們又不做產業，你就負責做好交易結構、財務預測和主要條款， growth model 要做得夠solid，別有大問題就行。我個人覺得啊，如果downside 對基金業績沒有特別大的影響，還是可以試一試。你看呢？”
這傾向性已經不能更明顯了。
薇薇安想了想，補充了一點憂慮：“我稍微有點擔心，基金portfolio 現狀不是太樂觀，這種情況下，即使是小項目的失敗，LP 也可能會有意見。還有，這種體量不大但名氣很大的網紅項目，也比較容易被媒體拿出來反覆做文章，恐怕對公司品牌會有影響。”
賈嵐笑著搖搖頭，伸了個懶腰，將雙頭枕於腦後，半躺在辦公椅上：“Vivian 啊Vivian，你真是t可愛。道理都沒錯啊，但你覺得這是你或者我這個層面應該關註的問題麽。”
薇薇安懂了。
但她還是堅持在投資協議中設置對賭條款，業績目標不必十分激進，但需要加上以本金+12% 年化回報的回購保底條款。
賈嵐搖頭說：“技術角度，加上也行吧。但要是真出問題，回購談何容易。對賭條款從來都是自己騙自己的。”但最終還是同意了。
通過FA 跟公司溝通，不消一天，就將投資協議草稿發來，戴齊和Amy 對主要條款無異議，只是做了一些無傷大雅的措辭修訂。
薇薇安有些意外。通常，雙方會在回購條款上反覆糾結修改，沒想到二人這樣幹脆，可見他們拿錢之心切。之前傳說的戰略投資人，大概率是不存在的。或者對方只是在社交場合客氣一兩句，便被他們拿出來忽悠。
照理說，這類企業現金流都非常好，根本不愁錢。戴齊和Amy 怎麽竟這樣著急，薇薇安忽然有點警覺。
但此事拖延許久，也算有了階段性成果。她安慰自己，不必多想。一場戰爭打輸，必定不是一線小兵的錯。身在高位的人都各懷心思，她一個小兵，又何必膠柱鼓瑟。
她匆匆離開辦公室，今天還有任務。
前不久，大學同學周林發來消息，給她派了任務。
周林曾明確表達喜歡過薇薇安，畢業時給她寫了長達13頁的表白信。那完全不能稱之為情書，而是一篇結構嚴謹的議論文，論述他如何對薇薇安青眼有加。但這整整13頁的信裏，毫無“求愛”之意，只是在“告知”。
但她對周林毫無男女之情，無論同窗時候，還是表白那刻。難得的是，兩個人並沒有就此斷絕聯系，倒成了不錯的朋友。男女之間在徹底去掉那一層似是而非的張力後，才可以做真朋友。因為沒有彼此試探，相互猜測，反而變得簡單。
而且周林是個溫厚誠懇的人。那點死板，如果不做戀人，反而成了他的優點。
如今周林已在美國定居多年，上次見面，還是他挈婦將雛回國，薇薇安請他們一家吃烤鴨，賓主盡歡。由於對他已完全沒有超越友誼的感情，看他如此幸福美滿，薇薇安只有欣慰。
此次周林來消息是告訴她，他們共同的朋友小江近日從波士頓回北京，讓她“多多照顧”，並第一時間拉了微信群，在群中熱情@薇薇安。
薇薇安內心嘆息：鬥轉星移，小周同學仍是如此缺乏情商。
一個大男人，又不是剛出社會的女學生，哪裏用得到她“照顧”。
但小江不是別人。十年前，她曾對他有過綺思。她十分好奇，他現在變成什麽樣了。
///
本站無廣告，永久域名（fanyan.cc）