第十一章，借錢，繼續借錢
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第十一章，借錢，繼續借錢
元旦之後是春節。1952年2月3日，正月初八，中國政府發行的第一批外國公債上市了。
說是對外發行的公債，其實消息是在廣州宣布的，最初的購買地也是在廣州。2月18日，在經過幾次改頭換面更換馬甲的工作之後，才出現在香港。
這與其說是面向國外的公債，不如說是“外匯公債”，在廣州留駐外國人可購買，中國人也可購買，只要支付的是美元。反正對政府來說都一樣，美元不分它原來的持有者是誰，當然，這批國債主要的購買者應該還是在境外，總計發行2500萬美元，其中2000萬美元是拿到香港去賣的。
公債的信息出現在香港的時候，英國的銀行對中國公債是嗤之以鼻的：
5年期，太長。年利率4%，太低。
香港的債券這時候還是以3年期為主，利率4~7%，這個5年期的公債利率卻壓在了常見利率的地板線上。
英國銀行嗤之以鼻還有另外一個原因：
中國的國家信用（反正外國人是這麽認為的）。第一中國這麽窮，第二中國政府的開支這麽拮據，第三中國剛剛和西方狠狠打完一仗，美國在制裁中國，臺灣島上的國軍在海空封鎖中國大陸，這還怎麽玩。
不過，中國在香港發行的2000萬美元公債在3天之內銷售一空。
以至於第3天的時候，香港的英國銀行、投資機構，原先對中國債券嗤之以鼻的那撥人，紛紛進場搶買，就算他們對中國沒信心，不想長期持有，但也可以轉手嘛，轉手炒一炒就能賺錢。
——這批國家公債的主力購買者是海外華人華僑。
“Mr卓，泰晤士報評價你們用雙鴨山式土改是為了爭取更大的經濟收益，現在你們如願以償了。算上這次發行的公債，海外資本投資、稅金、捐款和僑匯已經為你們增加了超過5000萬美元的國際硬通貨賬目。”
中央華南分局政策研究室副主任、此次香港銷售債券的小組長卓炯守口如瓶地用外交辭令回答：“相關的政策決策由黨中央做出，並且充分考慮到了所有的利益方面。”
“Mr卓，中國這次只在香港發行2000萬美元的公債，這太少了，其實按照中國的人口和經濟規模，足可以發行5000萬美元的公債。”
卓炯從3月1日起就成了香港投資界競相接近巴結的對象，各銀行的高級經理都在和他套近乎。今天這個酒會就是英國的投資人給卓炯開的，為了參加酒會，卓炯還得發電報回香港請示，直到開酒前2小時才收到參會的許可。果然如赴宴之前的預計，這些商人和投資家嫌公債發得少了。
“奧克斯先生，據我所知，我們在去年底已經在香港辦理過一次政府借款了，加上今天這一筆，總計已經是七千萬美元。”卓炯回答奧克斯經理。
“看來，貴國還是希望采取保守的財政政策。”
卓炯：“不，已經很不保守了。而且，奧克斯先生，恕我直言，在香港融資的成本比較高。我們從蘇聯申請的貸款年利率是1%，而且還款期長達10至15年。甚至我們還拿到了一部分無息貸款。”
奧克斯：“哦！嗷……這不對，這根本不能直接對比！你們與蘇聯是政府間的直接貸款，這是一種援助，而不是商業投資行為，蘇聯政府恐怕並不想獲取什麽金錢上的回報，他們想要的是鞏固中蘇同盟。”
領勝投資公司的海德爾：“卓先生，蘇聯也在境外發行公債，就在1951年就發行過兩筆，他們都肯接受5%甚至6%的利率，你們不要對待我們這些投資者太苛刻了。”
奧克斯：“其實本質上，你們中國的這一次投資仍然不是正常的商業投資，你們面向的是南洋的華人華僑，他們有熱誠至極的愛國心，並不在乎自己投資的年化收益率是多少，而蘇聯就沒有這個條件。”
卓炯：“可在場的各位英國……朋友，雖然你們在訴苦利率太低，可仍然包圓了接近700萬美元的債券。”
奧克斯：“呵呵，……那是因為我們不愁下家進貨，還有很多華裔想從證券市場買你們的公債。”
奧克斯說的是實話，這就是這些商人購買中國公債的主要原因。現在還有好多南洋華僑剛剛知道中國政府發行債券的事，可他們就算趕到了香港，香港也不是個很安全的地方，國民黨特務、殘兵敗將滿街亂竄，你要是買阿共的債券，就等於腦門上就貼著“親共”倆字，人身安全是有很大問題的。
就算卓炯在香港只出入證券公司、高端沙龍等等上流場所，在門外接應的他的助手包裏就備有兩支二十響呢。
在香港銷售的國債，有不少香港人和南洋華僑是把這當做給國家“捐錢”的，根本不要求回本。甚至卓炯在交易所外就親眼看見一位香港商人，搶購了1000美元債券，前腳剛出交易所，就一手掏出債券一手掏出打火機，當街把紙質債券燒了，用1000美元的債券點了支雪茄。意思是我就是來捐錢的，5年之後你們也不用償付我這份了。
這可能……也怪抗美援朝打得有點兒快。1950年10月底志願軍入朝參戰，11月這個消息才公開，公開的時候第一次戰役已經打完、第二次戰役馬上就要打響。12月美軍輸得稀裏嘩啦，再轉到1951年，1月14日中國宣布降龍十八掌打完收工，停火，談判！
華僑華人想捐錢都來不及呢。
卓炯：“回到剛才我們的話題，中國發行內債外債的額度。這個額度我們中央財經委、國資委是有一個算法的，根據財政收入狀況、未來財政收入的增長預期，以及外匯收入的增長預期等等，計算出一個最大的債務上限。”
奧克斯：“你們中共政府會公布1951年的財政和經濟數據嗎？”
卓炯：“1949年和1950年的我們沒有公布，但從1951年度的數據開始，我們會選擇其中可公開發布的部分對外公布，對國內和對國外一視同仁。現在已經是3月7日，我們的《1951年國民經濟和社會發展統計公報》本月中旬就要對外公布了。其中有一些數據我現在就可以給各位投資人提前說一下。1951年中央財政收入是127.2萬億人民幣，比1950年增長了一倍；全國的農業生產總值422萬億元，工業生產總值268萬億元，國內生產總值895萬億元，其中工農業生產總值合計是690萬億。”
在場的投資界人士豎起耳朵，發揮自己過目不忘過耳不忘的本事，努力記住這些數字。記到一大半，發現有個地方不太對了。
奧克斯：“什麽是Gross Domestic Product，國內生產總值？”
卓炯：“啊？你是說GDP嗎？這就是你們英美最近開始采用的統計法，意思就是一定時期內，一個國家內部的經濟活動中所生產出的所有最終成果的總價值，我們1951年剛剛開始統計這類數據，感覺這是國民經濟核算時非常好用非常重要的的數值。難道你們還沒有接觸過嗎？”
奧克斯：“……”
海德爾：“……”
旁邊的一個英國投資人亨利算是知道啥是GDP，這時候搭上話了：“Mr卓，英國政府還沒有將GDP列入必統計項目，只有美國采用了，不過美國也是去年才采用這種統計法的，1951年3月公布了1950年的全美GDP。”
卓炯：“總算有一位知道這是什麽回事的了。其實啊，國內生產總值是芝加哥大學的米爾頓弗裏德曼教授、哥倫比亞大學的西蒙庫茲涅茨的研究成果，這本來就是你們自己鼓搗出來的嘛。”
亨利：“……”
三人一起陷入了更長時間的沈默。
奧克斯：“Mr卓，你們去年剛剛在朝鮮打垮了一個美國集團軍，並且抓獲了兩個師長。”
卓炯：“這與我們采取美國人研究出來的經濟核算方式並不矛盾。”
卓炯沒說的是，由於韓國老鐵進攻漢城地區被全滅，39軍已經在組建全軍第一個美械機械化步兵師——第115機械化師了，從步槍到坦克，全美國造，這與我們的代表團天天在聯合國和美國人擡杠也並不矛盾。
奧克斯：“好吧……”
亨利：“Mr卓，這就更有趣了。之前我們覺得你們的債務上限設定得太小，是因為你們的經濟活動對我們這些投資者是不透明的。如果你們公布了財政收入和工農業生產總值的數據，實際上投資者允許的債務上限會更高。以40%的比率，你們最多可以發行……10億美元的主權債券。”
卓炯搖搖頭：“我們不會采用這麽高的債務上限。中國現在國內的勞動生產率處於比較低的水平，國內生產利潤率和外貿利潤率也都在低位，債務借多了，本息償還給財政和外匯儲備帶來的壓力非常的大。而且要記住，我們不是自由匯兌國家，因此發行的債券基本都是用來擴充和新建出口相關的企業產業，以外匯來擴大外匯獲取能力。另一個原因就是，美國的制裁和禁運大大減弱了我們對外貿易的活力，我想這一點困難你們比我更清楚。”
奧克斯：“這是英國政府的事。……雖然如此，我認為就現在的中國-香港貿易模式下，我們還有很大潛力可挖。”
海德爾：“唐寧街10號從去年就說想在中國設立大使館，到現在為什麽沒有消息了……”
……
與英國投資界的酒會，卓炯用本來預定公布的數據，換取了香港的投資圈以及倫敦高層的一些風向，這些消息匯報到中央，都是非常有價值的獨門信息。有這些信息在手，今天的會談就算有成果了。
卓炯走出酒會會場，與助手兼秘書兼保鏢會合，兩人準備返回。就在卓炯要登車離開時，從酒店裏疾步跑過來一個人。
“Mr卓，Mr卓，”來者遞上名片，“我是新加坡‘回火’投資公司的坎貝爾。”
卓炯：“坎貝爾先生您好，可我今天在酒會上並沒有發現您在場。”
坎貝爾搖搖頭：“我不適合參加那個聚會，雖然我就在附近。但是，Mr卓，如果你們有興趣，我們願意向你們提供800~1000萬美元的貸款，並且，這些貸款不強制要求你們定向使用於增加出口貿易和出口增值的產業。”
卓炯：“？”
坎貝爾：“只要你們有意向用這些款項來購買……船，我是說，比如一艘到兩艘英國皇家海軍的巡洋艦？”
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說是對外發行的公債，其實消息是在廣州宣布的，最初的購買地也是在廣州。2月18日，在經過幾次改頭換面更換馬甲的工作之後，才出現在香港。
這與其說是面向國外的公債，不如說是“外匯公債”，在廣州留駐外國人可購買，中國人也可購買，只要支付的是美元。反正對政府來說都一樣，美元不分它原來的持有者是誰，當然，這批國債主要的購買者應該還是在境外，總計發行2500萬美元，其中2000萬美元是拿到香港去賣的。
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香港的債券這時候還是以3年期為主，利率4~7%，這個5年期的公債利率卻壓在了常見利率的地板線上。
英國銀行嗤之以鼻還有另外一個原因：
中國的國家信用（反正外國人是這麽認為的）。第一中國這麽窮，第二中國政府的開支這麽拮據，第三中國剛剛和西方狠狠打完一仗，美國在制裁中國，臺灣島上的國軍在海空封鎖中國大陸，這還怎麽玩。
不過，中國在香港發行的2000萬美元公債在3天之內銷售一空。
以至於第3天的時候，香港的英國銀行、投資機構，原先對中國債券嗤之以鼻的那撥人，紛紛進場搶買，就算他們對中國沒信心，不想長期持有，但也可以轉手嘛，轉手炒一炒就能賺錢。
——這批國家公債的主力購買者是海外華人華僑。
“Mr卓，泰晤士報評價你們用雙鴨山式土改是為了爭取更大的經濟收益，現在你們如願以償了。算上這次發行的公債，海外資本投資、稅金、捐款和僑匯已經為你們增加了超過5000萬美元的國際硬通貨賬目。”
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“Mr卓，中國這次只在香港發行2000萬美元的公債，這太少了，其實按照中國的人口和經濟規模，足可以發行5000萬美元的公債。”
卓炯從3月1日起就成了香港投資界競相接近巴結的對象，各銀行的高級經理都在和他套近乎。今天這個酒會就是英國的投資人給卓炯開的，為了參加酒會，卓炯還得發電報回香港請示，直到開酒前2小時才收到參會的許可。果然如赴宴之前的預計，這些商人和投資家嫌公債發得少了。
“奧克斯先生，據我所知，我們在去年底已經在香港辦理過一次政府借款了，加上今天這一筆，總計已經是七千萬美元。”卓炯回答奧克斯經理。
“看來，貴國還是希望采取保守的財政政策。”
卓炯：“不，已經很不保守了。而且，奧克斯先生，恕我直言，在香港融資的成本比較高。我們從蘇聯申請的貸款年利率是1%，而且還款期長達10至15年。甚至我們還拿到了一部分無息貸款。”
奧克斯：“哦！嗷……這不對，這根本不能直接對比！你們與蘇聯是政府間的直接貸款，這是一種援助，而不是商業投資行為，蘇聯政府恐怕並不想獲取什麽金錢上的回報，他們想要的是鞏固中蘇同盟。”
領勝投資公司的海德爾：“卓先生，蘇聯也在境外發行公債，就在1951年就發行過兩筆，他們都肯接受5%甚至6%的利率，你們不要對待我們這些投資者太苛刻了。”
奧克斯：“其實本質上，你們中國的這一次投資仍然不是正常的商業投資，你們面向的是南洋的華人華僑，他們有熱誠至極的愛國心，並不在乎自己投資的年化收益率是多少，而蘇聯就沒有這個條件。”
卓炯：“可在場的各位英國……朋友，雖然你們在訴苦利率太低，可仍然包圓了接近700萬美元的債券。”
奧克斯：“呵呵，……那是因為我們不愁下家進貨，還有很多華裔想從證券市場買你們的公債。”
奧克斯說的是實話，這就是這些商人購買中國公債的主要原因。現在還有好多南洋華僑剛剛知道中國政府發行債券的事，可他們就算趕到了香港，香港也不是個很安全的地方，國民黨特務、殘兵敗將滿街亂竄，你要是買阿共的債券，就等於腦門上就貼著“親共”倆字，人身安全是有很大問題的。
就算卓炯在香港只出入證券公司、高端沙龍等等上流場所，在門外接應的他的助手包裏就備有兩支二十響呢。
在香港銷售的國債，有不少香港人和南洋華僑是把這當做給國家“捐錢”的，根本不要求回本。甚至卓炯在交易所外就親眼看見一位香港商人，搶購了1000美元債券，前腳剛出交易所，就一手掏出債券一手掏出打火機，當街把紙質債券燒了，用1000美元的債券點了支雪茄。意思是我就是來捐錢的，5年之後你們也不用償付我這份了。
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華僑華人想捐錢都來不及呢。
卓炯：“回到剛才我們的話題，中國發行內債外債的額度。這個額度我們中央財經委、國資委是有一個算法的，根據財政收入狀況、未來財政收入的增長預期，以及外匯收入的增長預期等等，計算出一個最大的債務上限。”
奧克斯：“你們中共政府會公布1951年的財政和經濟數據嗎？”
卓炯：“1949年和1950年的我們沒有公布，但從1951年度的數據開始，我們會選擇其中可公開發布的部分對外公布，對國內和對國外一視同仁。現在已經是3月7日，我們的《1951年國民經濟和社會發展統計公報》本月中旬就要對外公布了。其中有一些數據我現在就可以給各位投資人提前說一下。1951年中央財政收入是127.2萬億人民幣，比1950年增長了一倍；全國的農業生產總值422萬億元，工業生產總值268萬億元，國內生產總值895萬億元，其中工農業生產總值合計是690萬億。”
在場的投資界人士豎起耳朵，發揮自己過目不忘過耳不忘的本事，努力記住這些數字。記到一大半，發現有個地方不太對了。
奧克斯：“什麽是Gross Domestic Product，國內生產總值？”
卓炯：“啊？你是說GDP嗎？這就是你們英美最近開始采用的統計法，意思就是一定時期內，一個國家內部的經濟活動中所生產出的所有最終成果的總價值，我們1951年剛剛開始統計這類數據，感覺這是國民經濟核算時非常好用非常重要的的數值。難道你們還沒有接觸過嗎？”
奧克斯：“……”
海德爾：“……”
旁邊的一個英國投資人亨利算是知道啥是GDP，這時候搭上話了：“Mr卓，英國政府還沒有將GDP列入必統計項目，只有美國采用了，不過美國也是去年才采用這種統計法的，1951年3月公布了1950年的全美GDP。”
卓炯：“總算有一位知道這是什麽回事的了。其實啊，國內生產總值是芝加哥大學的米爾頓弗裏德曼教授、哥倫比亞大學的西蒙庫茲涅茨的研究成果，這本來就是你們自己鼓搗出來的嘛。”
亨利：“……”
三人一起陷入了更長時間的沈默。
奧克斯：“Mr卓，你們去年剛剛在朝鮮打垮了一個美國集團軍，並且抓獲了兩個師長。”
卓炯：“這與我們采取美國人研究出來的經濟核算方式並不矛盾。”
卓炯沒說的是，由於韓國老鐵進攻漢城地區被全滅，39軍已經在組建全軍第一個美械機械化步兵師——第115機械化師了，從步槍到坦克，全美國造，這與我們的代表團天天在聯合國和美國人擡杠也並不矛盾。
奧克斯：“好吧……”
亨利：“Mr卓，這就更有趣了。之前我們覺得你們的債務上限設定得太小，是因為你們的經濟活動對我們這些投資者是不透明的。如果你們公布了財政收入和工農業生產總值的數據，實際上投資者允許的債務上限會更高。以40%的比率，你們最多可以發行……10億美元的主權債券。”
卓炯搖搖頭：“我們不會采用這麽高的債務上限。中國現在國內的勞動生產率處於比較低的水平，國內生產利潤率和外貿利潤率也都在低位，債務借多了，本息償還給財政和外匯儲備帶來的壓力非常的大。而且要記住，我們不是自由匯兌國家，因此發行的債券基本都是用來擴充和新建出口相關的企業產業，以外匯來擴大外匯獲取能力。另一個原因就是，美國的制裁和禁運大大減弱了我們對外貿易的活力，我想這一點困難你們比我更清楚。”
奧克斯：“這是英國政府的事。……雖然如此，我認為就現在的中國-香港貿易模式下，我們還有很大潛力可挖。”
海德爾：“唐寧街10號從去年就說想在中國設立大使館，到現在為什麽沒有消息了……”
……
與英國投資界的酒會，卓炯用本來預定公布的數據，換取了香港的投資圈以及倫敦高層的一些風向，這些消息匯報到中央，都是非常有價值的獨門信息。有這些信息在手，今天的會談就算有成果了。
卓炯走出酒會會場，與助手兼秘書兼保鏢會合，兩人準備返回。就在卓炯要登車離開時，從酒店裏疾步跑過來一個人。
“Mr卓，Mr卓，”來者遞上名片，“我是新加坡‘回火’投資公司的坎貝爾。”
卓炯：“坎貝爾先生您好，可我今天在酒會上並沒有發現您在場。”
坎貝爾搖搖頭：“我不適合參加那個聚會，雖然我就在附近。但是，Mr卓，如果你們有興趣，我們願意向你們提供800~1000萬美元的貸款，並且，這些貸款不強制要求你們定向使用於增加出口貿易和出口增值的產業。”
卓炯：“？”
坎貝爾：“只要你們有意向用這些款項來購買……船，我是說，比如一艘到兩艘英國皇家海軍的巡洋艦？”
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