第 2 章

資金盈餘者和資金短缺者

資金盈餘：收入大於支出

資金短缺：支出大於收入

凈金融投資反映了一個部門或單位是盈餘者還是短缺者。從金融交易角度來看，凈金融投資是當年金融資產的增加額減去當年新增金融負債的差額。因此，凈金融投資為正,表明總體上是在向外貸出資金，是盈餘者；反之，凈金融投資為負，表明總體上是在向其他單位借人資金，是資金短缺者。

資金短缺者的資金缺口由盈餘部門來彌補。

盈餘者和短缺者之間的聯系機制

財政轉化機制：通過governance部門，分配到企業部門

金融轉化機制：通過金融系統，直接：一級市場，間接：二級市場。

非正規金融特點：

金額相對較小

“熟人圈”

非標準化，沒有金融機構參與

資本市場是指期限在一年以上的金融市場，主要職能：將儲蓄轉化為投資，促進物質資本的形成

貨幣市場是指期限在一年以內的金融市場，主要職能：調劑臨時性資金餘缺

金融體系的功能

降低交易費用

時間與空間的轉換

流動性與投資的連續性

風險分攤

清算支付

監督與激勵（用手投票，用腳投票）

金融工具與金融資產

金融工具：一種載明債權債務關系的合約，一般規定了資金盈餘者向短缺者轉讓金融剩餘的金額、條件和期限等。

金融資產：具有現實價格和未來估價，具有特定權利歸屬關系的金融工具總稱。

金融工具只有對其持有人而言才構成金融資產，對於其發行人來講不能構成金融資產。

金融工具

分權益性和債務性

原生：股票，債券，存款

衍生：期貨期權

金融工具特點

期限性

流動性：影響因素（發行人的信譽和償還期的長短）

安全性：違約風險和市場風險

收益性：持有期收益（當期收益率+資本利得率），實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率，流動性貼水（流動性越低，要求的收益率越高）

信息不對稱問題

逆向選擇：沒選好，二手市場出現“次品車”

道德風險：借給別人錢但是得不到償還

信息不對稱的解決辦法

信息的私人生產和銷售

金融中介

貸款承諾

抵押和凈值

合約的正向激勵

外部監管與governance的作用

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